投資顧問不願告訴你的 Netflix 真相
Facebook、Amazon、Netflix 和 Google(現在的 Alphabet)等美國科技股四大天王被合稱為科技界大熱門的「FANG」 股。其中 2016 年初進軍全球的影視串流平台 NetFlix 聲勢看漲,不過也有人大喊「醒醒吧!你沒有妹妹」,Netflix 根本達不成外界期待的市場價格,現在亮眼的股價也只是基於虛幻的泡沬。
財經共筆平台 Seeking Alpha 認為許多投資者無條件相信 Netflix 和其他三大天王水準相當,但事實上 Facebook、Amazon 和 Alphabet 都擁有穩健的收支平衡表,並持續產出豐沛的自由現金流(Free Cash Flow),而 Netflix 沒有,2015 年一整年燒了 9.21 億美元,2016 年底和 2017 年初規劃的舉債只會讓狀況加劇。
Seeking Alpha 認為投資者應該把眼光從虛幻的「成長空間」,回歸到基本的現金和常識面。如果以 Netflix 現在 400 億美元的市值來看,假定貼現率(以支票等票券跟銀行借貸時,需事先扣除的貸款利率)為 12%, Netflix 手上至少要有可自由調動的現金 48 億美元,才能合理化當前的股價。BUT!剛剛已經說過,Netflix 的帳面是負數。
投資者如果相信「Netflix 過去表現好,所以未來會繼續好下去」,根本就只是自我感覺良好。Seeking Alpha 強調,Netflix 成長的確快速,但不論從帳面上怎麼看,股價都嚴重被高估了。
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首圖來源:Pixabay
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